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如果含上市前数据，截至2024年底，蔚来累计亏损已超1000亿元，而2025年前三季度总亏损152.2亿元，尽管亏损在持续收窄、营收规模在增长，但常年保持近20%的高研发投入，叠加庞大的基础设施运营成本，如同两道枷锁，让蔚来难以脱身。这正是李斌急于将芯片、换电业务分拆融资的核心动因：通过“分拆”将巨额研发成本移出上市公司报表，缓解资本市场对“千亿亏损”的担忧。
2026-02-28 00:00:00:03014273510http://paper.people.com.cn/rmrb/pc/content/202602/28/content_30142735.htmlhttp://paper.people.com.cn/rmrb/pad/content/202602/28/content_30142735.html11921 一版责编：杨 旭 赵 政 张宇杰 二版责编：殷新宇 张安宇 崔 斌 三版责编：吴 刚 姜 波 程是颉 四版责编：袁振喜 刘静文 余 璇，推荐阅读同城约会获取更多信息